今年以来，LED行业的复苏态势引发市场持续关注。据上证报记者统计，目前已有10家LED行业公司发布上半年业绩预告，尽管营收规模同比明显增长，但盈利情况却不尽相同——中上游公司增收难增利，终端照明公司业绩反弹明显。
记者采访获悉，LED行业的复苏则刚刚起步，未来两到三年都有较大的增长空间。同时，随着6、7月行业淡季过后，8月后行业有望进入旺季，行业景气度将重拾升势。
LED企业冷暖各异
7月12日，鸿利光电(300219,股吧)、乾照光电(300102,股吧)、雷曼光电(300162,股吧)等4家LED行业公司同时发布半年度业绩预告。
其中，封装产品占主营大头的鸿利光电，上半年营业收入同比增长20%到30%，而净利润同比下降25%到35%。鸿利光电解释称，净利润下降的原因在于报告期内LED照明市场需求强劲，有效释放了公司产能，营业收入有一定幅度的增长，但产品销售价格同比下降，毛利率有所下降。
主营芯片产品的乾照光电同样遭遇增收未增利的尴尬。该公司今年上半年营收同比增加10%到20%，而净利润同比下降15%到25%。公司的解释大同小异：由于LED行业需求增长，公司产品销售量与营业收入同比增长，但由于上半年产品售价同比下降，整体净利润同比下降。
鸿利光电和乾照光电折射出LED行业中上游公司的共同困境。事实上，该状况也彰显了今年LED行业复苏的逻辑。据上证报记者了解，此轮LED行业复苏的主要原因在于，芯片、封装等行业原材料下降，导致LED照明产品价格随之下降，促使越来越多消费者接受LED照明灯，应用需求被激活后又反向刺激了封装、芯片等中、上游产品的需求。但在出货量增加的同时，封装、芯片等产品价格仍维持在低位，导致增收不增利的结果。
行业下游应用照明产品则已率先实现盈利。长方照明(300301,股吧)发布的中报业绩预告显示，公司上半年净利润同比增长1.8%到27.3%。而仔细分析发现，今年上半年3200万—4000万元的净利润中，第二季度的净利润就贡献了2168万—2968万元，环比增长高达110%—188%。长方照明解释称，净利润增加主要由于LED行业回暖，产品市场需求持续旺盛，各类产品产量、销量快速提升，销售收入保持快速增长。
三季度行业将重拾升势
从行业走势看，在经历了5月份的疯狂增长后，6月份LED行业略有降温。
招商证券(600999,股吧)某分析师对记者表示，行业6月短期降温主要是淡季效应所致。原因在于，一是节能补贴政策取消，部分电视大厂短期进入观望;二是6月为电视消费淡季。两方面作用下，致使LED背光需求出现短期回调。
不过，该分析师认为，三季度至年末为LED行业传统旺季，下半年消费电子和家电备货力度加大将有效带动背光需求，而照明需求经短期休整后亦有望重回升势。“更关键的是，LED照明已进入3-5年的快速发展期。”他认为，随着LED照明性价比逐步提升，其渗透率将逐步提高，有望从2012年的5%上升至2015年的50%。
从下游应用领域来看，照明比重已超过背光成为行业第一大驱动力。安信证券研报预测，从长期看，未来两三年，欧美、日本、中国等均有淘汰白炽灯计划，LED照明灯市场前景广阔。安信证券预测，通用照明市场将带来4000亿的市场规模，对应LED的用量是目前需求量的10倍以上，LED行业将迎来新的发展高度。
“从行业趋势看，我们判断，2013年将成为LED照明应用启动的元年。未来两三年行业趋势都向好。”广东某上市公司人士表示。
行业将现并购整合潮
尽管LED行业整体向暖趋势明显，但从业者则苦乐不均，今年上半年业绩就是分化的例证。除了中上游公司增收难增利外，部分公司也存在“踏空”尴尬。
如拥有封装和LED照明业务的雷曼光电，今年上半年净利润同比下降20%到30%。公司方面解释称，“由于新业务新领域的拓展尚处于前期投资期，人力资源与各项费用投入大，且由于新工业园建成投产，运营费用同比上升，导致净利润较去年同期有所下降。”
某不愿具名的行业分析师称，由于上半年雷曼光电的产能没有跟上，没能赶上行业复苏的好时候。
“事实上，经过1年多的漫漫熊市后，估计业内一半的LED企业未开工生产，而且由于中小型企业不具备规模优势，产品竞争力不强，以后都难再复产。”前述上市公司人士称。在他看来，如果现在国内所有LED企业均开工复产，行业供给仍将处于过剩状态。正是由于中小规模的企业没有成本优势，给规模化企业的成长带来了空间。
“预计接下来几年内，行业将出现大量并购整合的机会。”该人士称。
前述不愿具名的分析师表示，基于照明需求带动市场空间的逻辑，LED行业公司受益的顺序将是由下游需求，再传导至行业中游，而后是上游的芯片领域。具体公司中，他认为，阳光照明(600261,股吧)等拥有规模优势的公司，将进一步提升市场占有率，长期前景更被看好。
